| 
阿斯麦（ASML）于北京期间2024年10月15日晚间的好意思股盘中不着重，偶而提前发布了2024年第三季度财报（截止2024年9月）美国十次啦超级大导航，重点如下： 1、中枢数据：功绩虽新高，但订单大崩盘。阿斯麦（ASML）在2024年第三季度达成营收74.67亿欧元，好于商场预期（71.74亿欧元）。本季度收入延续回升，主如果受主要受益于DUV出货加多的带动。公司在2024年第三季度净利润为20.77亿欧元，同比增长9.7%，好于商场预期（19.08亿欧元）。诚然公司本季度功绩可以，但在手订单大幅下滑至26亿欧元，大幅低于商场预期（54亿欧元）。 2、各项业务情况：EUV和ArFi是最主要的收入开首。系统销售收入如故公司最主要的收入开首，占据公司收入接近8成。本季度增长，主要收货于ArFi的出货带动。细分来看，EUV出货11台，同比捏平；ArFi出货38台，同比加多6台。本季度公司光刻系统的出货均价为5100万欧元。 3、各地区收入发挥：中国大陆占据一半。诚然受管理的影响，但中国大陆地区的收入占比仍然防守在第一位，这主如果受逆周期扩产的影响，中国大陆地区进步了对ArFi和ArF Dry的拉货。台积电和好意思国地区拉货回升，韩国地区及存储客户的需求出现乏力。 4、阿斯麦（ASML）功绩造就：2024年第四季度预期收入88-92亿欧元（允洽商场预期89.5亿欧元）和毛利率49-50%（低于商场预期50.49%）。 
阿斯麦（ASML）原定于周三好意思股盘前发布的财报，公司“不实操作”提前至周二发布，胜仗导致半导体各股的提前闪崩。 全体来看：阿斯麦（ASML）财报数据还可以，但在手订单大幅低于预期。 财报数据：公司本季度收入和利润齐昭彰回升，单季度利润重回20亿欧元。诚然EUV需求仍显疲软，但公司主要收货于中国地区客户等对DUV家具的拉货增长。再看下季度造就也还可以，公司预期2024年第四季度收入88-92亿欧元，延续增长，允洽商场预期（89.5亿欧元）；第四季度毛利率49-50%，略低于商场预期（50.5%）。 日本人妖细看本次财报情况，最不足预期的是公司的在手订单。公司本季度的在手订单大幅着落至26.3亿欧元，远低于商场预期（54亿欧元）。在手订单情况，胜仗影响将来的功绩发挥。在AI及存储升级的布景下，公司在手订单不加多，反而拦腰减半，这无疑给商场泼了一盆冷水。如斯“闪崩”的订单数据，主如果受到监管松手加大以及部分客户眨眼间“砍单”的影响。26亿欧元，在手订单又回到近3年来的谷底。 
聚会行业面及公司情况看，海豚君觉得公司本季度在手订单的大幅下滑，主如果受松手出口、英特尔及存储行业等方面的影响：1）英特尔此前疏通也走漏公司将大幅裁减今明两年的老本开支，这胜仗影响对光刻系统的拉货情况；2）诚然存储行业此前有所回暖，但跟着近期家具价钱端再次回落，存储行业的拉货也运转乏力；3）至于台积电，诚然编削了本年的老本开支筹画（从280-320亿好意思元调升至300-320亿好意思元），也只是进步了区间下限；4）中国地区方面的松手风险，荷兰政府拟将进一步扩大对1970i和1980i深紫外浸没式光刻器用的出口松手，这将与好意思国客岁片面实行的出口松手保捏一致。 详细来看，诚然AI能给产业链带来新的增量，但现时逻辑边界时代迭代速率放缓，也胜仗影响了对EUV的拉货气象。ASML四肢半导体产业链的最上游，其下流的需求及中枢客户的老本开支将胜仗影响公司的功绩发挥。而本次ASML在手订单的大幅下滑，短期内将胜仗影响商场对AI及半导体干系产业链的信心，也将对接下来台积电财报中的老本开支产生一定的挂牵。 以下是详备分析 一、中枢数据：功绩虽新高，但订单大崩盘1.1收入端：阿斯麦（ASML）在2024年第三季度达成营收74.7亿欧元，好于商场预期（71.7亿欧元），季度营收延续进步。本季度收入同比11.9%，主要受益于DUV出货加多的带动，其中ArFi季度收入立异高。 
1.2毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在2024年第三季度达成毛利37.93亿欧元，同比增长9.6%。具体毛利率方面，公司本季度毛利率50.8%，有所下滑，允洽商场预期（50.7%）。公司瞻望2025年的毛利率处于51%-53%的区间，虽有所回升，但仍低于公司此前预期。这主如果受EUV需求蔓延的影响。 
1.3筹画用度端：阿斯麦（ASML）在2024年第三季度筹画用度为13.52亿欧元，同比增长5.7%。 具体来看： 1）研发用度：本季度研发用度10.55亿欧元，同比加多6.4%。研发用度率着落至18.1%，受公司收入进步的影响，公司研发用度率再次回到18%近邻的踏实水位； 2）销售处理及行政用度：本季度销售及处理用度2.97亿欧元，同比加多3.2%；销售处理用度率为4%，保捏相对矜重。 
1.4净利润端：阿斯麦（ASML）在2024年第三季度净利润为20.77亿欧元，同比增长9.7%，超商场预期（19.08亿欧元）。公司季度利润重回20亿，主要收货于DUV出货的带动。 诚然本季度功绩有所回升，但公司在手订单本季度昭彰下滑至26亿欧元，远低于商场预期（54亿欧元）。海豚君觉得这主如果受EUV需求放缓的影响，英特尔裁减老本开支和存储需求乏力等影响。 
二、细分数据情况：EUV需求仍然疲软阿斯麦（ASML）的业务由系统销售收入和作事收入两部分组成，其中系统销售收入占比快要8成，是公司最中枢的收入开首。 
2.1各项业务情况 1）系统销售收入 阿斯麦（ASML）的系统销售收入在2024年第三季度达成59.26亿欧元，同比增长11.6%。系统销售业务的同比增长，主如果DUV光刻系统出货量加多的影响。 公司系统销售收入主要来自于EUV和ArFi的两块，两者共计占比达到83%。从出货情况来看：公司本季度EUV出货11台，同比捏平；而公司本季度ArFi出货38台，同比加多6台，是本季度主要的增量开首。在ArFi等出货增长的带动下，公司本季度光刻系统的出货均价进步至5100万欧左右。 诚然公司本季度收入仍在增长，但在手订单下滑昭彰，回落至26亿欧元。现时AI边界仍有增量需求，但其他边界的建筑仍旧缓缓。逻辑边界时代节点迭代放缓，也影响了EUV的出货情况，而存储边界的需求也运转出现乏力。 
2）作事收入 阿斯麦（ASML）的作事收入在2024年第三季度达成15.41亿欧元，同比增长12.9%。阿斯麦的作事收入，主要包括开发方式等面孔，业务收入相对系统销售更为踏实。 
2.2各地区收入情况 中国大陆地区收入占比达到近5成左右，本季度如故公司最大的客户。主如果由于中国大陆地区客户扩产的需求，加多了对ArFi、ArF Dry等家具的捏续拉货，使得ASML本季度ArFi收入创出新高。 诚然公司本季度收入有所回升，但也有昭彰的结构性特征。台积电和好意思国地区拉货齐有进步，而韩国地区的收入本季度昭彰回落。详细来看，海豚君觉得好意思国地区的收入发挥，主如果英特尔对EUV的拉货（单台High-NA EUV光刻机价值快要4亿欧元）。而跟着存储价钱上升的停滞，一定历程上放缓了韩国地区（三星、海力士）对光刻机的需求。 
<此处收尾> 本文开首：海豚投研 (ID:gh_839a83894095)，原文标题：《阿斯麦ASML：“骨折级”洋相美国十次啦超级大导航，又成AI第一杀手？》 风险教唆及免责条件 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资忽视，也未接头到个别用户稀零的投资目标、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何主见、不雅点或论断是否允洽其特定气象。据此投资，背负自得。
|
