美国十次啦唐人社导航 IBM(IBM.US)2024Q3事迹会：预测第四季度营收增长与第三季度水平一致

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智通财经APP获悉，近日，IBM公司(IBM.US)发布2024Q3事迹会。2024年第三季度公司营收150亿好意思元，前九个月营收增长3%。软件业务增长加快至10%，考虑业务捏平，基础要领业务下落7%。不同行务阐扬受多种要素影响，如软件业务的增长成绩于症结平台发展、革命、凡俗性收入和并购策略等。软件业务占总营收近45%，较2018年的20%多有权贵升迁，体现了公司对有机革命和业务组合重新定位的怜爱。

公司默示，本季度软件业务营收增长10%，其中红帽业务增长14%，症结平台阐扬强盛，软件业务的凡俗性收入占年度软件营收约80%，捏续强盛增长，羼杂平台和处分决议的年度凡俗性收入达149亿好意思元，同比增长11%。红帽本季度14%的增长有望延续至下季度，加上其他积极要素如居品、自动化、并购等，预测为软件业务举座提供约3个点的增长。考虑业务虽受宏不雅问题影响，但签单与营收比暴露有潜在需求，跟着生成式东说念主工智能业务从签单升沉为营收，预测将终了增长。

IBM指，对软件业务的阐扬以及举座政策感到情愿，软件业务占IBM营收的45%独揽，孝顺了三分之二的利润，况且在第三季度达到了40%的礼貌(rule of 40)。当年3年软件业务利润率的升迁是多种要素共同作用的限度。

从业务储备来看，90天前IBM的业务储备率先20亿好意思元，其中约75%是考虑业务;咫尺率先30亿好意思元，约80%是考虑业务。在这其中，每季度有率先10亿好意思元的中恒久数字化转型、基于新一代东说念主工智能的业务，这些业务周期较长、收益较低，比传统业务低约3-4个点。

公司预测，第四季度营收增长与第三季度水平一致。软件业务将终了低双位数增长，其中红帽业务增长将达中双位数，交易处理业务捏续强盛；考虑业务营收阐扬预测与第三季度相似；基础要领业务受好意思元走强影响，预测对全年营收有一定冲击。公司对全年目田现款流率先120亿好意思元充满信心，主要由颐养后的增长驱动。同期，也对2025年的业务组合和增长轨迹充满信心，软件业务加快、红帽业务机遇、新的大型机周期、东说念主工智能定位以及收购孝顺等要素将鼓励增长。

问答

Q1: 如果洽商这个部分，我合计你们网站的利益在17周期内更容易处理，关联词我想听听你们对于软件考虑(尤其是在几个季度的业务增长之后的考虑)中这种变化是怎样产生的见解?

A1: 首先，感谢您情怀到这一情况并冷落问题。咱们在这方面取得的限度是通盘团队勤苦的限度。

对于软件考虑业务在几个季度业务增长之后产生变化的情况，咱们在软件考虑业务上插足了多数元气心灵，竭力于为客户提供革命干事以及管制他们靠近的本钱和复杂性问题，这使得咱们在商场中逐步占据成心地位，从而促使业务发生积极变化。

Q2: 软件和考虑方面朝上变化的情况是怎样的?另外，为什么不应将2025年的情况视为一次性的，就像本年低于3%增长可能被视为一次性的相通?还有，你合计来岁第四季度的签约情况会积极拯救吗，因为当年两年中有两年是负增长的?

A2: 在软件方面，以红帽为例，其本季度终赫然14%的预期事迹，况且基于红帽的客户关系历程优化(crpo)，咱们能对翌日6 - 9个月有一定的预期，这有望为来岁的软件业务带来约3个百分点的增长。咱们在自有居品和自动化速率方面齐有很好的阐扬，从业务渠说念来看也能保捏这种态势。此外，大型机的部署、臆测软件的潜在才调以及已晓谕和考虑中的并购(mna)等要素，齐让咱们对软件业务充满信心，服气其能达到或率先几年前设定的款式。

在考虑方面，天然宏不雅经济问题会影响可目地主管劳能源，但咱们的订单与账单比率为1.14，这标明有多数潜在需求。跟着新一代东说念主工智能业务从签约升沉为收入，咱们有望看到增长，况且咱们与超大规模企业和互联网干事提供商(isp)合营伙伴有着健康的业务来回。玄虚来看，咱们预测考虑业务会有积极的发展。

对于2025年不应被视为一次性格况，尽管当年某些年份增长在3%或更低，但咱们一直在勤苦重建业务组合，使其更具可捏续性并为客户提供更多价值。本年软件业务7%的有机增长以及80%的软件业务基于凡俗性收入(这一比例在当年几年权贵高潮)，齐暴涌现业务组合中的需求情况。对于来岁，天然不成像对软件业务那样精准量化，但咱们预测考虑业务在上半年可能较为柔和，下半年会有更好的阐扬，这基于咱们咫尺在签约、业务提供以及新一代东说念主工智能业务升沉为实质收入等方面的情况。

对于来岁第四季度的签约情况，天然当年两年中有两年是负增长，但咱们情怀的是签约的收益和形成的业务储备。本年举座签约量低于昨年，但如果签约莫得收益，那道理不大。咱们仍是看到签约初始拯救，天然不渴望考虑业务像软件业务那样马上增长到两位数，但预测会朝着积极增长的场合发展。

Q3: 你能否将对于客户购买动作无变化的驳倒与考虑业务的近况相调解，况且谈谈本年迄今为止150个基点的利润率阐扬?另外能否谈谈一些利润动态以登科四季度咱们应该怎样看待其中的成心要素和不利要素?

A3: 举座而言，咱们处于一个动态且不细方针宏不雅经济环境下运营考虑业务。天然咱们举座营收增长捏平，本年迄今同比增长1%，略有下落，但背后有多种要素在起作用。

对于客户购买动作与考虑业务近况的调解，从咱们的业务储备来看，90天前IBM的业务储备率先20亿好意思元，其中约75%是考虑业务;咫尺率先30亿好意思元，约80%是考虑业务。在这其中，每季度有率先10亿好意思元的中恒久数字化转型、基于新一代东说念主工智能的业务，这些业务周期较长、收益较低，比传统业务低约3 - 4个点。但这有助于诱导业务储备增长，是恒久增长要素，会对咱们的平台、软件和基础要领产生乘数效应。而高收益的短期可目地主管名堂，其收益率比新一代东说念主工智能业务高约4 - 5个点，早期周期的这种动态对咱们的考虑业务营收形成了压力，这亦然咱们对第四季度预期保捏一致的原因。不外，咱们正在成为政策供应商的首选，在新一代东说念主工智能考虑规模取得生效，这将鼓励2025年的增长。

对于利润方面，咱们对业务的基本面感到情愿。咱们通过三种表情驱动考虑杠杆：一是高价值的业务组合，软件业务占营收近45%且增长10%，对利润孝顺很大;二是高价值的凡俗性收入流带来的杠杆作用以及坐蓐力;三是咱们有望提前终了35亿好意思元的年度粗略方针。对于第四季度，咱们咫尺的预期是比较严慎的，不外咱们预测目田现款流的质地和可捏续性齐会提高，本年将率先120亿好意思元，这将为2025年作念好很好的铺垫。

Q4: 你之前提到公司目田现款流有高个位数增长后劲，你作念了好多对于2025年的驳倒，你合计在仓促收购且考虑业务保捏平稳的情况下，2025年仍然可能终了吗?

A4: 咱们对公司的政策、业务组合和2025年的增长契机充满信心。回顾4年前，咱们将公司从无增长拯救为中等个位数增长，税前利润率从约10%升迁到本年行将达到的较高水平，况且在3年内增长了7 - 800个基点，目田现款流也从停滞或下落拯救为可能在2025年达到与2022年左近的水平。

当谈到翌日发展时，咱们洽商业务组合的组成、公司的坐蓐力念念维款式以及竞争业务款式定位，咱们仍有很大的增漫空间。咱们的款式一直是通过驱动考虑杠杆来使目田现款流的增长快于营收增长。即使存在仓促收购(hashi)的稀释情况，该交易自己具有政策价值、有诱导力的财务款式以及在软件和考虑业务组合中的协同价值，咱们仍是将其纳入模子考量，仍然服气大要终了目田现款流比营收增长更快的方针。

Q5: 我想知说念你能否谈谈你看到考虑职责和考虑业务的速率，以及将其升沉为收入的情况，还有初始的时辰是否是让你对考虑的变化或沉着改善更有信心的原因?

A5: 在考虑业务方面，咱们看到了一些积极的情况。以咱们的业务储备为例，IBM的业务储备从之前的规模增长到咫尺率先30亿好意思元，其中考虑业务接近25亿好意思元，季度环比增长近10亿好意思元且增长率率先35%。这些业务多为中恒久政策数字化转型、基于新一代东说念主工智能的名堂，其周期较长，平均时长接近40个月，比较传统考虑业务的低20个月独揽较长;收益方面，简过失于中高个位数水平，比传统业务低3 - 4个点。

跟着时辰推移，当咱们渡过短期可目地主管名堂的放松期(这一放松期咫尺正在影响传统近期收入)，咱们将初始看到这种恒久增长要素施展作用，进而对软件和硬件业务产生乘数效应。这种业务发展的趋势以及从业务启动到慢慢发展的过程，是让咱们对考虑业务的变化或沉着改善更有信心的原因。

Q6: 你能否谈谈你正在洽商的软件并购方针类型，以及它与你当年所作念的有何不同?是否在洽商与当年所作念的基础要领开源和开发类型的交易有任何不同的事情，以及这可能会怎样转变?

A6: 在软件并购方针类型方面，主要围绕三个政策规模。一是羼杂云规模，哈希(hashi)即是一个很好的例子;二是自动化规模，像有一些雷同的名堂;三是数据和东说念主工智能规模，部分软件业务也属于这个规模。

咱们坚捏这些规模的原因是，这么能与IBM产生多数的商场履行协同效应和分销协同效应，方针必须与IBM有协同性，不然无法为投资者带来经济酬报。这与当年作念红帽(red hat)这类基础要领开源和开发类型的交易有所不同。那时红帽开启了一个新的大型开源业务场合，但并非总计的并购方针齐淌若开源的。咱们会在安妥政策契合的三个规模寻找方针，当找到安妥总计范例的开源名堂时咱们会洽商，但这不是咱们筛选方针的主要视角。咫尺在这些规模咱们看到了很大的发展空间，大要匡助企业更好地管制基础要领、裁减本钱、减少劳能源复杂性、更有用地愚弄数据进行东说念主工智能操作等。在这些空间尚未消费之前，咱们暂时不会加多新的规模。

Q7: 咱们30%的利润率在翌日的可捏续性怎样?

A7: 咱们对软件业务的阐扬以及举座政策感到情愿，软件业务占IBM营收的45%独揽，孝顺了三分之二的利润，况且在第三季度达到了40%的礼貌(rule of 40)。

当年3年软件业务利润率的升迁是多种要素共同作用的限度。一方面是营收的增长，通过政策聚焦进入更多结尾商场，包括有机和无机的表情，如羼杂云、自动化和数据等规模;另一方面是交易处理业务的增长，这是一个高利润率、高利润孝顺的业务。再加上坐蓐力升迁举措，使咱们在接续投资革命的同期，仍能产生利润率并保捏考虑杠杆上前发展。

咱们对翌日接续保捏这种利润率水平比较有信心，就像之前回复的问题相通，咱们看到在运渔利润率方面，不管是IBM举座照旧软件业务，齐还有很大的升迁空间。

Q8: 我想换个表情问一个对于东说念主工智能考虑的问题，上个季度，你提到东说念主工智能考虑名堂在很猛进程上挤占了考虑支拨的其他规模，我仅仅酷好你合计这些恒久名堂在什么阶段初始将签约升沉为可不雅的已阐发收入，从而实在影响考虑业务的发展轨迹呢?其次，在什么情况或环境下，咱们会看到东说念主工智能考虑名堂从蚕食传统业务拯救为传统考虑业务的增量呢?

A8:咱们咫尺处于新一代东说念主工智能(Jenny)发展的早期阶段。对于这些恒久名堂，首先，跟着客户在情怀本钱效益的情况下对短期可目地主管支拨进行颐养，初始将资源插足到恒久的东说念主工智能名堂中，当咱们渡过来岁上半年这个阶段时，就会初始看到签约升沉为可不雅的已阐发收入的情况。

其次，从历史教化来看，在每一次时期变革中，如云计较、互联网、专家化以及红帽引颈的羼杂云变革等，在东说念主力和考虑业务规模齐会出现复苏。咱们预测在2025年考虑业务将不才半年有更多发展，症结在于业务储备。咱们需要在第四季度以及来岁上半年接续积存业务需求，这么才能构建一个健康的考虑业务增长态势，从而使东说念主工智能考虑名堂从蚕食传统业务拯救为传统考虑业务的增量。

Q9: 当你提到最新版的花岗岩模子本钱遵守提高90%，可在数周内完成稽察时，你遴荐了一种特殊求实的、以投资酬报率为重心的生成式东说念主工智能措施，你能谈谈你从扶助这种发展场合的企业和客户哪里听到了什么吗?

A9: 简短一年半前，当咱们初始与客户就生成式东说念主工智能(gen AI)在企业里面的部署进行疏导时，企业里面对其部署充满繁盛。但很快，一些东说念主初始计较本钱，如果在企业里面全面使用东说念主工智能处理总计交易，用度可能会特殊高尚，每天可能放弃达到数千万好意思元，每年则可能达到数十亿好意思元，这么的本钱是难以承受的。是以，咱们遴荐了这种求实的、以投资酬报率为重心的措施，开发出本钱遵守提高90%且能在数周内完成稽察的花岗岩模子，这一场合得到了企业和客户的扶助，因为它在欢快企业特定用例的情况下，大要以更高的遵守运行，况且企业在使用时还能对模子进行优化，无需将优化限度反映给咱们，这为企业部署生成式东说念主工智能提供了很大的便利。

Q10: 咱们需要多大的模子呢?咱们能作念一个这么的模子吗?

A10: 模子的大小决定了其性能和本钱。咱们念念考过这个问题，对于企业来说，并不需要一个能作念总计事情(如总结文档、写诗、翻译等)的超大模子。如果企业只需要一个能高质地总结贸易文档的模子，咱们不错构建一个参数在8 - 30亿之间的模子，这个模子在处理企业特定用例时，大要和那些最大的模子相通好，但不需要承担其他功能。这么的模子对于企业来说遵守不错提高97%美国十次啦唐人社导航，况且企业在使用时还能赢得许可进行优化，无需将优化限度反映给咱们。是以，咱们不错构建这么欢快企业需求的模子，而不需要追求过大的模子。